从猪粮比价预测猪肉价格未来走势

来源:http://www.timeforforex.com 作者:养殖业 人气:145 发布时间:2019-10-19
摘要:冠亚体育app,存栏指标对猪肉价格的预测效果减弱。从过去经验看,生猪存栏是判断猪肉价格走势的常用指标,但由于养殖模式的变化及养殖技术的进步,最近几年存栏的预测效果变弱

冠亚体育app,存栏指标对猪肉价格的预测效果减弱。从过去经验看,生猪存栏是判断猪肉价格走势的常用指标,但由于养殖模式的变化及养殖技术的进步,最近几年存栏的预测效果变弱。... 存栏指标对猪肉价格...存栏指标对猪肉价格的预测效果减弱。从过去经验看,生猪存栏是判断猪肉价格走势的常用指标,但由于养殖模式的变化及养殖技术的进步,最近几年存栏的预测效果变弱。

猪粮比价可作为猪肉价格领先指标。经验数据显示,猪粮比价领先猪肉价格及增速15个月左右,两者呈负相关关系。背后的微观基础是,从养殖利润变化到猪肉供给变化大约需要15个月左右,具体为:养殖利润变化-补栏-生育仔猪-生猪出栏/猪肉供应-猪肉价格”的链条往上追溯,如果说养殖模式变化与技术改进可能会改变从生猪存栏到出栏的关系,那么,养殖利润则综合反映了供需两端变化的结果,受养殖模式与技术改进的影响比较小。因此,在上述链条中,养殖利润与猪肉价格的逻辑关系可能仍然较为稳定。

相关数据支持上述推测。养殖利润可以用猪粮比价来衡量,两者之间有明显的正相关关系。从历史经验看,猪粮比价对猪肉价格有一定领先性,时滞大约15个月左右,并且两者呈负相关关系。从猪肉价格增速来看,也存在类似规律,无论是22省市猪肉价格还是CPI猪肉价格,其同比增速也大致滞后于猪粮比价15个月左右。

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为什么会出现这种规律?其中的逻辑在于,微观层面上从养殖利润变化到生猪出栏形成猪肉供应,大致需要15个月左右的时滞。具体而言,可分为几个阶段。第一,从养殖利润变化到补栏,大致需要1个月左右时间。第二,从母猪幼仔培育成能繁母猪,大约需要4个月左右。第三,母猪怀孕产仔,大约需要4个月左右。第四,仔猪生长至可以出栏,大约需要6个月左右。上述各阶段合计15个月左右。

相关数据是否支持上述判断呢?限于数据可得性,我们将第一、二阶段合并考察,第三、四阶段合并考察。从相关数据表现看,猪粮比价领先能繁母猪存栏增速5个月左右,与第一、二阶段合计5个月的时间长度基本吻合;能繁母猪存栏领先于生猪出栏增速10个月左右,与第三、四阶段合计10个月的时间长度也大致吻合。

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三、从猪粮比价看未来猪肉价格走势

按照上述规律推测,三季度猪肉价格可能会延续目前的回升趋势。但是,四季度直至明年一季度,猪肉价格仍有可能有所回落,到明年二季度可能会重新上涨。近期的疫情可能会进一步支持这一判断。通常而言,疫情初期猪肉供需同时收缩,但需求可能收缩更为剧烈,导致猪肉价格回落。但在疫情根治之后,猪肉需求修复,但供给难以相应恢复,导致猪肉价格回升。考虑到预测时滞可能存在的偏差以及瘟疫影响的不确定性,较稳健的结论是,年内猪肉价格可能难以构成对CPI的明显上拉作用。

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